China Commodity Index (CBMI) för den 2 januari023, undersökt av China Federation of Logistics and Purchasing, var 100,4 procent, en minskning med 0,6 procentenheter från föregående månad. I varje delindex sjönk utbudsindex avsevärt, försäljningsindex sjönk något och lagerindex fortsatte att stiga betydligt. Sammanfattningsvis, i februari, när trenden med ekonomisk återhämtning fortsätter att vara mycket tydlig, återupptar företag arbete och produktion, marknadsinställningen är positiv, råvarumarknaden vänder sig till ett starkt mönster, det förväntas att råvarupriserna gradvis kommer att stiga , kommer företagens vinster gradvis att återhämta sig.
"Färska ekonomiska data visar att den ekonomiska återhämtningen har börjat igen, främst på grund av anpassningen av karantänspolitiken. För det första upphör påverkan på försörjningskedjan helt, och produktions- och efterfrågebegränsningarna hävs. För det andra har marknadens förtroende förbättrats avsevärt, vilket återspeglas i PMI-indexets förtroendekomponent och förfinansieringsdata och andra data ökade avsevärt. Faktum är att ekonomin förbättrades i januari på grund av vårfestens inverkan och tillväxten var starkare." Grundare på medellång sikt Futures Research Institute chef makroekonomiska analytiker Li Yansen sade.
"Det förväntas att ekonomin kommer att fortsätta att uppvisa en uppåtgående trend av reparation inom detta år, och den totala prestandan kommer att bli betydligt bättre än förra året. Ur den interna logikens perspektiv är att upprätthålla stabiliteten i infrastrukturen en viktig kraft för att stödja botten av ekonomin, medan konsumtion är en viktig tillväxtpunkt. Reparationen av fastighetsbranschen kommer att avgöra höjden och lutningen av den ekonomiska uppåtgående trenden. För närvarande är fastighetsinvesteringar fortfarande i en svag, kortsiktig eller fortsätter att svag återhämtning. Företagens intäkter och vinster förväntas också förbättras kraftigt, särskilt inom konsumentsektorn. Det finns dock en risk att ett fallande tryck på den utländska ekonomin mitt i globala konjunkturavvikelser kan ha en negativ inverkan på ekonomin." sa Li Yansen.
Jiang Lu, chef för industriprodukter från Citic Jiantou Futures Co., LTD., tror att när det gäller icke-järnmetaller, under den första veckan av vårfestens återupptagande av arbetet, visar icke-järnmetaller i inhemska börser kontinuerlig lagerackumulering. Till exempel har ankomsten av aluminium till vanliga konsumtionsställen ökat avsevärt, det sociala lagret av elektrolytiskt aluminium har fortsatt att öka och lagertrycket är relativt uppenbart. För närvarande visar icke-järnsektorn tecken på mindre än förväntad konsumtion efter semestern, och spotpremien breddas ytterligare. Marknaden har dock fortfarande förväntningar på den inrikespolitiska delen, och ytterligare uppmärksamhet måste ägnas åt förändringarna i den makropolitiska delen. Det förväntas att den icke-järnhaltiga sektorn kommer att vara stabil i februari, med stöd nedan.
"Det är viktigt att betona att med större delen av den globala ekonomin under press och att Fed fortsätter att krympa sin balansräkning, är det inget tal om en ny tjurmarknad för råvaror. De olika ekonomiska resultaten hemma och utomlands kommer dock att leda till den olika trenden för råvaror, och kommer att medföra strukturella möjligheter. Inhemska efterfrågestyrda sorter som svarta och vissa färgade sorter förväntas fortfarande ha en starkare prestanda, medan vissa energi- och kemiska sorter med en hög andel av efterfrågan utomlands är mer osäkra ." sa Li Yansen.
Futures når ett nytt låg inom en snar framtid, koppar och aluminium är fortfarande hausse?
På fredagen steg US-dollarindex 1,23 procent till 102,9959 efter offentliggörandet av uppgifter om sysselsättning utanför jordbruket i januari som överträffade förväntningarna. Icke-järnmetaller försvagades kraftigt. Icke-järnmetaller som leder koppar sjönk också under 9000 USD/ton till 8925,5 USD/ton, en minskning med 1,40 procent. LME zink nickel tenn sjönk mer än 4 procent den natten. Londonkoppar och London-aluminium föll tre dagar i rad. Londons koppar låg på tre veckors lägsta nivå under tre dagar, medan Londons aluminium nådde en två veckors lägsta nivå. Inhemska icke-järnmetaller natt också kollektiv grön, men den totala nedgången är mindre än utanför.
Vissa investerare har frågat om effekten av dollarindexets uppgång på icke-järnhaltiga och ädla metaller är övergående eller cyklisk.
"Vi är nu i slutet av Feds räntehöjningscykel och effekten av Feds tillkännagivande i februari har redan prisats in. Men den aktuella räntehöjningstiden och slutnivån är fortfarande osäkra, marknaden har fortfarande lite utrymme för spekulationer. Detta år, däremot kommer marknaderna att vara mer fokuserade på den amerikanska lågkonjunkturen. Om lågkonjunkturen blir tydlig kan Fed börja sänka räntorna igen. Jämfört med förra året kommer årets Fed-politik att gradvis lätta, dollarindexet förväntas bli svagare utgör priserna på icke-järnmetaller ett visst stöd." Zhongyuan Futures icke-järnmetallforskare Liu Peiyang sa.
Jiang Lu sa till reportrar, från de senaste ekonomiska uppgifterna i USA, såsom januari sysselsättningen i USA icke-jordbruk överträffade förväntningarna återspeglar att ekonomin fortfarande är relativt motståndskraftig, kan Federal Reserve penningpolitik slutet vara på längre sikt snarare än det första kvartalet i år, därför har den tidiga ultrafallande dollarn återhämtat sig, förväntas det att ädelmetallen kommer att vara under press i februari.
Det är värt att notera att i likhet med de flesta råvaror visar icke-järnmetallpriser och dollarindex vanligtvis en tydlig negativ korrelation. Priserna på icke-järnmetaller tenderar att sjunka när dollarindexet går upp, medan priserna på icke-järnmetaller oftast går upp när dollarindexet går ner. Vad är huvudorsaken till detta fenomen?
Hu Pan, en icke-järnhaltig forskare vid Haitong Futures, tror att för det första prissätts icke-järnmetaller i US-dollar. När den amerikanska dollarn är stark kommer värdet som representeras av enhetsdollarn att stiga, vilket leder till en nedgång i råvarupriserna. För det andra återspeglar förändringen av US-dollarindex förändringen av attraktionskraften hos US-dollartillgångar i viss utsträckning, vilket leder till omvandling av medel mellan US-dollartillgångar och råvaror. När US-dollarn stiger stiger marknadens preferens för US-dollartillgångar, vilket leder till fall av råvarupriser. Detta omvända förhållande är dock inte absolut. När grunderna för icke-järnmetaller är bra, och den globala ekonomin förbättras och efterfrågan på marknaden är stark, kommer det att finnas en situation att dollarn och icke-järnmetaller stiger tillsammans.
Med tanke på utbudet och efterfrågan på icke-järnmetaller är det för närvarande liten förändring i utbudet, och marknaden fokuserar på förändringen av efterfrågesidan. Även om de flesta metaller för närvarande befinner sig i den säsongsbetonade lagringsfasen av månnyårshelgen, kommer starka förväntningar att råda över svag verklighet tills nedströms börjar återupptas. Till exempel, den 2 februari 2023, var det inhemska elektrolytiska aluminiumtackans sociala lager på 1,047 miljoner ton, en ökning med 303,000 ton jämfört med lagret före vårfesten, och en ökning med 61,{{ 8}} ton jämfört med lagret den 30 januari. Under den första veckan efter festivalen är återupptagandet av arbetet i nedströmsområdet begränsat, och vissa nedströmsföretag kommer inte att börja återuppta produktionen förrän i början av februari av lyktfestivalen. Marknadens nedströmsterminal är inte fri från att ta emot varor, och de flesta marknadstransaktioner är handelsflöden mellan marknaden.
Det finns också institutionella analyser att 2023 utomlands ekonomisk recession, USA:s skuld är på en historisk hög nivå, i färd med att reparera inhemsk efterfrågan, hausse på de stora metallvarianterna av kopparaluminiumstål.
Hu Pan berättade för reportrar, aluminium, efter semestern koncentrerad ankomst av inhemska aluminiumgöt sociala inventering fortsatte att ackumuleras för att ge en viss press på aluminiumpriserna, men utbudet slutet av Yunnan regionen igen eller kommer att bli en ny omgång av strömavbrott produktion, drift Kapaciteten kan fortsätta att minska, tillhandahålla störningar för att stödja aluminiumpriserna. Nedströms startade en liten återhämtning, rykten om produktionsminskning stimulerade handelsatmosfären något bättre, spotrabatten minskade. Sammantaget är aluminiumpriserna under press från lagerackumulering, medan utbudsstörningar och optimistiska konsumtionsförväntningar förblir stödjande.
"Enligt undersökningen och förståelsen är för närvarande mängden varor som transporteras runt lagret större, nästa vecka beräknas en del av biltransporterna ha anlänt en efter en, elektrolytiskt aluminium förväntas fortfarande anlända nästa vecka. på den framtida marknaden för aluminiumpris, om efterfrågan är bättre, kommer lagertrycket att få priset på icke-järnmetaller att falla under press, men det lägre kostnadsstödet är också starkt, och priset vill bryta det nuvarande driftsintervallet , det behöver en större makt. Uppföljningen måste fokusera på återhämtning av efterfrågan nedströms, medan makrofokus kommer att ligga på inhemska tillväxtmål och politik, slutet på Feds räntehöjningar utomlands och det senaste på den amerikanska recessionen." sa Liu Peiyang.
Den inhemska efterfrågan är dock fortfarande svag under lågsäsong. Ackumuleringstakten under den första veckan efter semestern är snabbare än samma period tidigare år, vilket tyder på ett något löst utbud och efterfrågan. Smältstarter kommer att vara en viktig faktor som påverkar utbudet i den senare perioden. Hausse förväntningar om en inhemsk ekonomisk återhämtning och leveransstörningar vid gruvan är fortfarande de viktigaste stödjande faktorerna, men en uppgång i den amerikanska dollarn och snabba inhemska lager tyngde kopparpriserna.
Hu Pan tror att från återhämtningen av priserna på icke-järnhaltiga råvaror före Feds räntehöjning sedan 2022, kommer marknaden generellt att fortsätta att återspegla de åtstramande förväntningarna innan Feds räntehöjning, och de flesta metaller kommer att visa en nedåtgående trend. Sedan, med landningen av räntehöjningen, kommer det ofta att bli en kortsiktig baisseartad utveckling, och marknaden kommer att ha en hög sannolikhet för kortsiktig reparation. Sedan 2022 har prisvolatiliteten på icke-järnmetaller ökat före och efter räntemötet. Utöver ökningen av förväntningarna på marknadens recession orsakade av den över förväntade räntehöjningen i juni, spred sig pessimismen och metallpriserna fortsatte att falla, andra gånger visade trenden att först falla och sedan återhämta sig. Samtidigt var kopparpriset känsligare än aluminiumpriset.
Dessutom kan man se från den historiska räntehöjningscykeln att räntehöjningen vanligtvis har liten inverkan på marknaden i ett tidigt skede, och priserna på icke-järnmetaller fortsätter att stiga, främst på grund av det tidiga skedet av räntehöjningen återspeglar till viss del de nuvarande ekonomiska fundamenten och den starka efterfrågan på bulkvaror leder till de starka priserna på icke-järnmetaller. Under den senare perioden av räntehöjningar, när räntan fortsatte att stiga, uppträdde effekten av räntehöjningen gradvis, vilket i viss mån dämpade konsumtion och investeringar, och den minskade efterfrågan ledde till korrigeringen av priserna på icke-järnmetaller .
Duva ränteavläsningar och starka icke-jordbruksdata och fundamentala data har orsakat marknadsvolatilitet. Räntesänkningen som marknaden försöker handla kanske inte kommer för tidigt. På kort sikt kan marknaden fortsätta att slåss om Feds räntehöjningsförväntningar, med fokus på huruvida inflationsdata som kommer i mitten av februari kommer att leda till politisk vägledning som en räntehöjning. På det hela taget kan det kortsiktiga makronivåstödet för metallpriser försvagas, och det kan finnas en skillnad i förväntningar om att korrigera tillgångspriserna, då kommer fokus att ligga på återhämtningen av den inhemska efterfrågeutvecklingen och respektive fundamentala faktorer. "Från eftermiddagen marknaden, koppar, innan priset på avtagande räntehöjningar och Kinas återhämtning prissättning är full, senare i efterfrågan återhämtning förväntas fortfarande inte landa koppar prisstöd eller försvagning, förväntas det bli svårt att betydligt starkare situation . På aluminiumsidan, det finns ackumuleringstrycket, produktionen minskar rykten stöd, aluminiumprissvängningar förväntas köra huvudsakligen, uppmärksamma lagerförändringar och konsumtion återhämtning, och uppmärksamma om produktionen minskar." sa Hu Pan.
