London, 17 december (Argus) - På grund av produktionsbegränsningar och den ständigt ökande efterfrågan stöder de höga kopparpriserna för närvarande molybdenmarknaden genom att stramare tillgången på råvaror.
Molybden produceras huvudsakligen som en-biprodukt vid kopparbrytning, vilket innebär att fluktuationer i kopparproduktionen också påverkar tillgången på molybden. Därför påverkar kopparpristrenden direkt tillgängligheten av molybdenkoncentrat och priserna på nedströms oxiderat molybden och molybdenjärn.
Sedan början av detta år har det genomsnittliga priset på oxiderat molybdenpulver levererat från lagret i Busan, Sydkorea, varit 22,24 USD per pund, en ökning med 4,2 % jämfört med samma period 2024. På samma sätt har det genomsnittliga priset på europeiskt oxiderat molybden (oförfalskat i Rotterdam) varit 22,24 USD per pund i år,9 jämfört med 229,9 % under samma period under samma period. 2024. Dessa ökningar pekar på den totala åtstramningen av molybdenmarknaden driven av bristen på molybdenkoncentrat.
Ser man längre nedströms, var det genomsnittliga priset på molybdenjärn i Europa under januari till november 52,39 USD per kilogram, en ökning med 5,4 % jämfört med samma period 2024. På grund av den strukturella bristen på molybdenkoncentrat som orsakats av globala gruvors oförmåga att möta efterfrågan nådde denna prisnivå den näst{3}}200 högsta nivån sedan 2000.
Störningar i kopparproduktionen har skärpt tillgången på molybdenkoncentrat
Sedan slutet av september bröt igenom 10 000 $ per ton, har tre-månadersreferenspriset för kopparkontrakt på London Metal Exchange (LME) fortsatt att stiga.
Den här ökningsrundan drevs av kinesiska smältverks planer på att minska produktionen, en betydande nedgång i lagerlager och marknadens förväntningar på amerikanska räntesänkningar. Efter att leveransvolymen på LME:s lager skjutit i höjden med 50 725 ton i början av december, nådde kopparpriset på tre- en historisk topp på 11 800 USD per ton den 12 december.
I år har kopparpriset stigit med mer än 30 % under det dubbla stödet av utbudsbegränsningar och kontinuerlig efterfrågan. Vissa faktorer som drar åt koppartillgången har dock också pressat utbudet av molybdenkoncentrat och höjt priserna på hela molybdenproduktserien.
De gruvolyckor som inträffade på de huvudsakliga koppar-bi-tillverkningsplatserna för molybden i år, såsom Inre Mongolia-fabriken i China Jinmao Gold eller El Teniente-fabriken i Codelco, begränsade inte bara kopparkoncentratproduktionen utan begränsade också produktionen av molybdenkoncentrat.
På grund av marknadens förväntningar på en snäv tillgång på molybdenkoncentrat nästa år, har referensbearbetningsavgiften och raffineringsavgiften (TC/RC) för kopparkoncentrat sjunkit till lägsta-år, med den nuvarande spot-TC på cirka -$40 per ton, vilket i huvudsak tvingar smältverken att försäkra smältverken att överföra vinster till gruvor.
Elektrifieringen av transporter, energiomställning, AI-driven digitalisering och den kontinuerliga efterfrågan på metaller på den amerikanska marknaden driver tillsammans kopparförbrukningen. Denna ihållande efterfrågan uppmuntrar koppargruvarbetare att prioritera maximering av kopparproduktion snarare än driftsflexibilitet, vilket begränsar deras förmåga att öka molybdenåtervinningsgraden och lindra den nuvarande snäva tillgången på molybden genom att justera gruvplaner.
Flera banker har kommenterat utsikterna för kopparmarknaden 2026, vilket ytterligare stöder förväntningarna om att molybdenpriset kommer att förbli stabilt under det nya året. Den amerikanska Goldman Sachs-gruppen förutspår att det starka kopparpriset kommer att fortsätta, i takt med att den fysiska marknaden i regioner utanför USA stramas åt och Kinas tillväxtförväntningar förbättras. Den har höjt sin kopparprisprognos för 2026 från tidigare 10 000 $ per ton till 10 500 $. Den amerikanska Citibank förutspår att kopparpriset kan testa 12 000 USD per ton under andra kvartalet 2026, med tanke på den lättnade skatte- och monetära miljön och fortsatta investeringar i energiinfrastruktur.
Den chilenska kopparkommissionen (Cochilco) förutspår ett globalt underskott av raffineringskoppar på 165 000 ton 2026, medan den ryska multi-metallproducenten Norilsk Nickel förutspår ett underskott på cirka 100 000 ton. Underskottet kan ytterligare förvärra den täta tillgången på molybden uppströms, eftersom kopparproduktion sannolikt kommer att prioriteras framför molybden.
