Tidvattnet har vänt för järnmalm, med en kombination av fundamenta och sentiment i storimportören Kina som pressar priserna som sannolikt kommer att fortsätta på kort sikt.
Järnmalmskontrakten på Singapore Exchange sjönk till 110,05 dollar per ton på onsdagen, det lägsta stängningspriset sedan 31 augusti och ned 23,4 procent från 2024 års högsta på 143,60 dollar den 3 januari.
Det huvudsakliga inhemska benchmark-terminskontraktet på Dalian Commodity Exchange sjönk till 819,5 yuan (114,04 USD) per ton på onsdagen, en fem månaders lägsta och en nedgång med 19,2 % från årets högsta på 1 014 yuan den 4 januari.
Ur ett fundamentalt perspektiv finns det tecken på att Kinas starka efterfrågan på importerad järnmalm under årets första två månader försvagades i mars och hamnlagren har också ökat.
Kina kommer att importera 99,62 miljoner ton av det viktigaste stålråmaterialet i mars, enligt data sammanställda av råvaruanalysföretaget Kpler. Kina köper mer än 70 procent av världens sjöburna järnmalm.
Importen kan falla under Kplers prognos, med LSEG-data som visar marsimporten på 91,4 miljoner ton, den svagaste månaden sedan april förra året.
Officiell tulldata visade att importen under de två första månaderna 2024 uppgick till 209,45 miljoner ton, en ökning med 8,1 procent från samma period 2023, med en genomsnittlig daglig import på 3,49 miljoner ton.
Även om man antar en mer optimistisk Kpler-siffra på 3,21 miljoner ton per dag för mars, skulle det vara 8 procent lägre än importen under de föregående två månaderna.
En faktor att notera är att importen kan ha fallit i mars eftersom priserna förblev höga under stora delar av årets två första månader, vilket skulle ha ordnat för leveranser som anlände denna månad.
Järnmalmspriserna i Singapore var fortfarande över 130 dollar per ton den 16 februari innan de föll tillbaka till nuvarande nivåer.
Bygg upp lager
En annan orsak till den minskade importen är att de kinesiska hamnlagren har vuxit kraftigt de senaste veckorna och är tillbaka till bekväma nivåer med historiska mått för den här tiden på året.
Lager som övervakas av konsultföretaget SteelHome steg till 138,2 miljoner ton veckan som slutade den 8 mars, upp från 134,9 miljoner ton föregående vecka.
Lagren är nu 31,7 procent över det lägsta 7-1/2-året på 104,9 miljoner ton i slutet av oktober.
Den nuvarande lagernivån är nästan exakt densamma som de 138,6 miljoner ton samma vecka förra mars.
Förutom svagare fundamenta har ett försämrat sentiment kring nyckelsektorer i den kinesiska ekonomin, inklusive nyckelsektorn för bostadsfastigheter, också skadat järnmalmsmarknaden.
Det finns oro för att regeringen inte gör tillräckligt för att stimulera fastighetssektorn. Fastighetssektorn har drabbats av en rad problem, bland annat likviditetsproblem för stora byggherrar och avtagande intresse från bostadsköpare.
Medan högre tjänstemän har sagt att de kommer att stödja fastighetssektorn, återstår det att se om de nya åtgärderna kommer att vara effektiva.
Bortom byggsektorn fanns det också problem inom tillverkningssektorn, där det officiella inköpschefsindexet (pmi) minskade för en femte månaden i rad i februari till 49,1 från 49,2 i januari, vilket höll det under 50-strecket som skiljer expansion från kontraktion .
Sammantaget har utsikterna för efterfrågan på järnmalm i Kina mörknat efter en stark start på 2024, och det kan ta en period av ihållande prisfall och förbättrat marknadssentiment för att lyfta molnen.
