Slutet på Feds räntehöjning
Sedan början av året har europeiska och amerikanska bankers riskhändelser lett till högre kopparprisamplitud. Tack vare den historiska förändringen av ny energi förväntas koppartillförseln bli ett litet underskott i år och stödja kopparprisernas framtida styrka.
Den amerikanska dollarns inflytande på kopparpriserna har gradvis försvagats
På fredagen visade uppgifter från Labour Department att 236,000 jobb utanför jordbruket lades till i mars, jämfört med marknadens förväntningar på 238,000. Arbetslöshet på 3,5 procent mot 3,6 procent förväntat och sist; Timförtjänsten steg 4,2 procent från ett år tidigare, den lägsta takten på nästan två år. Uppgifterna tyder på att den amerikanska arbetsmarknaden har svalnat men förblir motståndskraftig. Eftersom undersökningen genomfördes i mitten av mars, speglade undersökningen utanför jordbruket inte helt effekten av bankriskhändelser. Med faktiska data i stort sett i linje med förväntningarna handlades kopparpriserna i ett snävt intervall i den inhemska nattens handel på fredagen, med europeiska och amerikanska marknader stängda för helgdagar.
Bankriskhändelser i Europa och USA ledde till en risk-off-marknadsentiment och förväntningar på slutet av Fed-räntehöjningen. Om tecknen på recession är tydliga kan Fed sänka räntorna i år. På kort sikt är Federal Reserve osannolikt att ändra den penningpolitiska vägledningen, sannolikheten för dollarintervallet fluktuationer, effekten på kopparpriserna gradvis försvagas.
Hög sannolikhet för kontinuerlig stabilitet hos smälteffekten
Sedan början av i år har det varit en liten störning i kraftfodertillförseln, har nu i princip stabiliserats. Perus politiska situation har stabiliserats, Minmetals har återupptagit sjöfarten från sina gruvor och First Quantum har återupptagit produktionen efter att ha nått en överenskommelse med den panamanska regeringen. Tillgången av kopparkoncentrat har bibehållit hög tillväxt de senaste åren tack vare ökade investeringar i gruvor runt om i världen. Det uppskattas att cirka 685,000 ton nytt koncentrat kommer att levereras i år och 650,000 ton nästa år, främst från Chile (281,000 ton), Peru (226) ,000 ton) och DRC (59,000 ton).
Under de två första månaderna i år var den inhemska kopparsmältningsproduktionen 1,945 miljoner ton, en ökning med 10,6 procent från år till år. I mitten av februari togs 400,000-tons smältkapacitet för Daye Nonferrous Metals i Huangshi i drift, och den inhemska smältkapaciteten fortsatte att öka något. Under förutsättning av riklig koncentrattillgång och god bearbetningsvinst kommer den inhemska kopparproduktionen att fortsätta att växa positivt.
Lagren på världens största börser och i Shanghais tullager ligger nu på cirka 400,000 ton, en kraftig ökning från 200,000 ton i slutet av förra året och något ned från toppen -säsongskonsumtion i februari. LME-data visar att nästan hälften av LME-lagren nu innehas av enbart en institution, med lagerkvitton koncentrerade.
Ny energi är fortfarande den främsta drivkraften för efterfrågan
Data från National Bureau of Statistics visade att under de första två månaderna gick nedströms kopparindustrikedjan generellt sett bra, särskilt solenergiinstallationer och luftkonditioneringseffekt.
Från januari till februari ökade solkraftsinstallationerna med 88 procent på årsbasis, medan vindkraften bara ökade med 2 procent från år till år på grund av vinterbyggen. Den totala installerade kapaciteten för vattenkraft, värmekraft och kärnkraft ökade något. Från januari till februari ökade elnätsinvesteringarna med 2,2 procent på årsbasis, vilket fortsatte att växa positivt. Om solenergi behöver 0.45 miljoner ton koppar per GW, kommer solenergi att behöva 250 miljoner ton mer koppar i år än förra året.
Från januari till februari sjönk den inhemska bilproduktionen med 14 procent på årsbasis, och penetrationsgraden för nya energifordon ökade till 30 procent . Eftersom skattebefrielsen för köp av bränslebilar avbröts i slutet av förra året, vilket ledde till förra årets konsumtionsframsteg, är årets sannolikhet för bilproduktion negativ tillväxt. Baserat på data från januari till februari förväntas efterfrågan på bilkoppar minska med 50,000 till 100,000 ton jämfört med förra året. På grund av ökningen av efterfrågan på koppar per enhet av nya energifordon, förväntas ökningen av dess permeabilitet stabilisera efterfrågan på koppar inom transportutrustningsindustrin.
Från januari till februari var den övergripande prestandan för hushållsapparater bra, särskilt produktionen av luftkonditionering ökade med 10 procent på årsbasis. Från luftkonditioneringsproduktionsdata kommer det andra kvartalet att fortsätta till hög tillväxt. En positiv år-till-år-tillväxt inom området färdigställda fastigheter, en återhämtning av konsumtionen efter pandemin och konsumentstimulanspolitik som inbyten och subventioner för att spara grön energi har hjälpt till att frigöra efterfrågan på luftkonditioneringsapparater. Exporten av hushållsapparater fortsatte att växa negativt, främst på grund av effekterna av inflationskontroll i Europa och USA ledde till en nedgång i konsumtionen.
Från januari till februari var fastighetsbyggande område, byggområde och investeringar fortfarande negativ tillväxt, men nedgången avtog. Det färdigställda området ökade med 8 procent från år till år, drivet av de goda nyheterna om "byggnadsskydd". I det inhemska multipelgynnsamma stödet förväntas fastighetsbranschen stabiliseras under året.
Kopparförsörjningen förväntas falla något under i år
Tillväxten av koppartillförsel förväntas vara fortsatt positiv i år, och om byrån räknar med 685,000 ton ny koncentratproduktion är den globala utbudstillväxten i år cirka 3,1 procent. På efterfrågesidan förväntas den inhemska fastighetsbranschen stabiliseras, investeringarna i ny energiförsörjning fortsätter att växa i hög takt och investeringarna i elnätet kommer att ha en svag positiv tillväxt. Även om den totala produktionen av bilar kan växa i negativ takt, förväntas den ökade penetrationshastigheten för nya energifordon stabilisera efterfrågan på koppar inom transportutrustningsindustrin, och produktionen av hushållsapparater kommer att fortsätta att växa i positiv takt. Den globala efterfrågan på koppar förväntas växa med cirka 3,8 procent som andel av inhemsk och utländsk efterfrågan. Det globala utbudet förväntas minska med cirka 150,000 ton i år.
