I . Marknadsöversikt: Spot and Futures visar stark korrelation, kopparpriset rör sig högre
On Monday (July 21st), all metal prices rose across the board. The main contract of copper in Shanghai continued its strong performance. It opened higher and moved higher throughout the morning session. By 10:15, it closed up by 1,150 yuan/ton, with an increase of 1.47%, and the closing price was 79,460 Yuan/Ton, markerar den största ökningen av en dag på senare tid.
The trading activity in the spot market has simultaneously increased, and the sellers' confidence in maintaining the price has strengthened. The premium pattern has continued. Although the downstream market has seen an upward trend in bullish sentiment, the purchases have mainly been for essential needs, and the transactions have been relatively cautious. Since last week, the main reason for the stabilization and Rebound of Copper -priserna har varit stängningen av det utländska arbitrage -fönstret, den gynnsamma inrikespolitiken och de stigande förväntningarna på Fed: s räntesänkning .
Data från Changjiang Nonferrous Metals -nätverket visar att spotpriset på 1# koppar i Yangtze River -regionen rapporteras till 79 760 yuan per ton, upp 1 050 yuan per ton från förra fredagen, med en premie på 300 yuan per ton .}
II . Makroperspektiv: Policy och förväntningar på räntesänkningar sammanflätas och aptiten om marknadsrisk har återhämtat .
1. Utländskt slut:
• USA: s CPI steg måttligt i juni, med detaljhandelsförsäljningen med 0 . 6% månad-till-månad (överträffar marknadsförväntningarna), vilket belyser den ekonomiska motståndskraften och underlättar trycket från "lågkonjunkturhandel".
• Inom Federal Reserve finns det en ökande avvikelse i frågan om räntesänkningar: Hawkish Faction förespråkare för skärpning för att begränsa inflationen, medan den dovish -fraktionen (som guvernör Woolery) är orolig för att avmattas i den privata sektorn (den privata sektorns sysselsättning bromsade avsevärt i juni), och kräver en ränta i juli {0} även om det inte har sysselsatt i juli. Ställning av tjänstemän som Woolery stöder fortfarande återhämtningen av marknadsrisk aptit .
"Ekvivalens tariff 2 . 0" har sett en marginell minskning av sin inverkan på marknaden, och känslan på kapitalmarknaden har delvis återhämtat sig.
2. Inhemskt slut:
• Policyåtgärder har släppts på ett koncentrerat sätt för att ge positiva incitament: National Development and Reform Commission och andra sju avdelningar utfärdade gemensamt de "flera åtgärderna för att uppmuntra utländska investerade företag att göra ominvesteringar inom landet", vilket ytterligare fördjupade reformen av utländska investeringar. Ministeriet för industrin och informationsteknologins uppgifter visar att tillväxttakten för år till år för industriellt produktionsvärde för storskaliga företag under första halvåret var 6 . 4%, vilket visade stark tillväxtmotståndskraft.
Huvudingenjören för ministeriet för industrin och informationsteknologi, Xie Shaofeng, betonade att ansträngningar kommer att göras för att främja industriell uppgradering, optimera utbudet, förbättra den industriella kedjans motståndskraft och ge stöd för den stabila verksamheten i den industriella ekonomin .} ministeriet för kommandot påpekade att Kinas utrikeshandel har förblivit den världs toppmottagningen och det utländska ministeriet på överklagande. Att nå över 700 miljarder US -dollar . Dessa prestationer har ytterligare stärkt marknadsförtroendet .
Iii . Fundamentalanalys: Brist på gruvändan samexisterar med lättnad, och efterfrågan visar betydande differentiering .
1. leveranssida:
Bristen på gruvresurser utomlands förblir oförändrad, men LME-inventeringen har fortsatt att stiga . andra kvartalsrapporterna från stora gruvföretag som huvudsakligen är fokuserade på att öka produktionen . utbudet av raffinerad koppar från utlandet är gradvis lättat .}}
• Inhemska varulager har ökat något . B-strukturen för det nästan månadens kontrakt har flyttats till en neutral nivå . Med återlämnandet av importerade leveranser finns det tecken på att den snäva inhemska marknadsbalansen börjar underlätta .}
• Bygget av Daxiehamnen i Ningbo (med en byggperiod på ett år) kan påverka leveranshastigheten av importerad skrotkoppar. Dessutom har Kina infört en 10 % tull på återvunnen koppar från USA. Som ett resultat kommer tillgången på återvunnen koppar att vara tight under andra halvan av året.
2. Smältningssektor: Det kommer att finnas en toppperiod för underhåll från september till november (med produktionskapacitet som når sin topp i oktober), och påverkan på produktionen är huvudsakligen koncentrerad i oktober och november, vilket ytterligare kan intensifiera spotmarknadens täthet och stödja kopparpriset .}
3. Demandsida:
• Copper rod industry: The inventory level is relatively high. Under the backdrop of declining demand, the benefits are limited. The production rate of copper rod enterprises has decreased since May. It is expected that the process of inventory reduction will continue in the second half of the year. Cable enterprises are facing cost pressure due to the rising copper price, and Utvidgningen av produktionskapaciteten är begränsad .
• Kabelstillverkningsindustrin: Den totala 开工 -hastigheten har stigit från januari till maj (den tidiga vårfestivalen stödde produktionen i februari), men den kontinuerliga ökningen av kopparpriserna har begränsat frisläppandet av produktionskapaciteten .
• Luftkonditioneringsindustri: Produktionen visar ett säsongsmönster av "första nedgång då tillväxt", utan nytt tryck på lager . Med aktiv export och policy för att stimulera konsumtion förväntas efterfrågan öka och koncentreras under det fjärde kvartalet .}
IV . Omfattande vy: kortvarig stabilisering och återhämtning, medellång sikt på policy och leverans-demand dynamik
Den nuvarande uppåtgående trenden för kopparpriser drivs av synergier mellan makro- och politiska faktorer: Det finns skillnader i förväntningar på räntesänkningar utomlands, men de duvaktiga signalerna är dominerande. Inhemska politik för stabil tillväxt (som att optimera utbudet och attrahera utländska investeringar) har ökat marknadens förtroende. Även om det råder brist på koppar i utländska gruvor, förväntas utbudet lättas. Inhemsk social lager har också lättats, men toppen av smältunderhåll (från oktober till november) kan förvärra bristen på spotmarknaden. Tillsammans med den effektiva logiken för kostnadsstöd på medellång sikt förväntas kopparpriserna stabiliseras och återhämta sig efter att stöd bekräftats på kort sikt.
