Det är ingen slump att nickel och tenn är de två starkast presterande basmetallerna på London Metal Exchange (LME) hittills i år.
Utbudet på båda marknaderna domineras av Indonesien, där produktion och export påverkas av förseningar i årliga godkännanden av arbetstillstånd.
Detta är ett relativt nytt fenomen för nickel. Indonesiens produktion har exploderat under de senaste åren och står nu för mer än hälften av det globala utbudet.
Tin har varit här förut. Indonesien har länge varit världens största kopparexportör, och flödet av metall till globala marknader har störts flera gånger tidigare när regeringen skärpte produktions- och exportreglerna.
Det olyckliga med tenn är dock att dess försörjningskedja är föremål för resursnationalism inte bara i Indonesien utan även i Myanmars Wa-stat.
Dubbeltrubbel
Indonesien exporterade 78,000 ton raffinerat tenn förra året, vilket motsvarar ungefär en femtedel av den globala efterfrågan.
Exporten har sjunkit till 55,4 ton hittills i år, jämfört med 4 700 ton i januari-februari 2023.
Senast exporten stoppades helt var i augusti 2015, då myndigheterna införde "rena och tydliga" exportregler för att upprätthålla miljöstandarder.
Den här gången var det en förändring av det årliga licenssystemet. Tin kommer sannolikt att komma under särskild granskning på grund av uppenbarelser om illegal gruvdrift.
Den kinesiska regeringen har inte heller gjort någon hemlighet av sin avsikt att begränsa exporten som en hävstång för att driva industrin längre nedströms.
Företaget verkar inte ha kommit på hur man ska replikera sin nickelstrategi på tennmarknaden. Men hotet mot tennförsörjningen i resten av världen har inte försvunnit.
Myanmars halvautonoma Wa-stat kontrollerar Man Maw-gruvan, en av världens största tenngruvor.
I augusti förra året avbröts all gruvverksamhet för att möjliggöra en revision av reserver. Enligt International Tin Association (ITA) hävdes avstängningen delvis, vilket öppnade upp för nya etiketter för vissa mindre operatörer, även om de kommer att betala mer exportskatter.
Manmos verksamhet har dock ännu inte återupptagits. ITA sa att förseningen kan återspegla en omprövning av behovet av att fylla på sina strategiska reserver.
Mitt i den fortsatta osäkerheten är en sak klar. Den styrande United Wa State Army siktar på att skärpa greppet om juvelen i sin mineralkrona.
Driven av samma impuls till resursnationalism arbetar Myanmar och Indonesien tillsammans för att pressa globala tennförråd.
Överskotts- och lagerrekonstruktion
Plåtmarknaderna kommer sannolikt att absorbera detta dubbla slag på kort sikt.
International Tin Association uppskattar att världen levererade 9 700 ton mer tenn än vad den använde förra året, ett bevis på nedgången i efterfrågan inom elektronikindustrin. Tenn används för kretskortsvetsning.
Kopparlagren registrerade på London Metal Exchange (LME) och Shanghai Futures Exchange (ShFE) mer än fördubblades till 15 400 ton under 2023.
Spotpriserna på London Metal Exchange har sjunkit den senaste tiden eftersom Indonesiens avstängning av leveranser drar ut på tiden. Totalt har lagren minskat med 31 procent sedan början av januari till 5 300 ton.
Däremot fortsatte Shanghai-börsen att stiga under månnyårshelgen, och den nuvarande nivån på 11 072 ton är den högsta sedan Shanghai Futures Exchange lanserade tennkontrakt 2015.
Råvaruflödet från Myanmars Mamo-gruva till kinesiska smältverk har minskat, men inte så mycket som man befarat efter att myndigheterna tillät ytlager att bearbetas. Många kinesiska operatörer byggde också upp koncentratlager inför avstängningen i augusti.
Kinas raffinerade tennproduktion ökade med 1,8 % från år till år till 169,000 ton, enligt Shanghai Metal Market, en lokal dataleverantör.
Plåtanvändare har turen att den nuvarande försörjningsstörningen kommer efter ett år av trög efterfrågan och återuppbyggnad av råvaror och metaller.
Framtida sårbarhet
Oron för tennmarknaden är hur snart Myanmar och Indonesien kan återuppta normala leveranstjänster.
LME-plåt för tre månaders leverans nådde sju månaders högsta på 27,81 USD0 per ton på fredagen och handlas för närvarande runt 27 460 USD per ton, en ökning med 9,0 % sedan början av året.
Även om man antar en snabb återhämtning av den indonesiska exporten och gruvdriften i Myanmar, ser plåtförsörjningen utmanande ut under de kommande månaderna.
Det långsiktiga hotet är att framtida leveranser kan störas när resursnationalism driver båda regeringarna längre ner på vägen för exportkontroll.
Användningen av tenn som lödning för kretskort gör det till en nyckelmineral för den nuvarande generationen av elektronik och det kommande Internet of Things.
Företagets leveranskedja är dock extremt sårbar för indonesisk politik och United Wa State Army.
Årets utbudskris kan bara vara en försmak på vad som komma skall på plåtmarknaden.
