Utländska medier om 1 februari nyheter: Det rapporteras att många hedgefondförvaltare för närvarande satsar på att kopparaktier är allvarligt undervärderade, förbereder sig för årets rally.
Fonder inklusive Tribeca Investment Partners, Terra Capital och Anaconda Invest har alla sagt att utbudsdynamiken kommer att stödja prisuppgångar under 2024.
Dessa hausseartade satsningar följer en nedgång i utbudet av järnmalm för några månader sedan, med stora gruvor som kämpade i slutet av förra året. "Som ett resultat har det som såg ut som ett uppenbart överutbud nu förvandlas till ett möjligt underutbud", säger Todd Warren, portföljförvaltare på Tribeca.
"Vi tror att handeln kommer att vara mycket stark under överskådlig framtid, till stor del på grund av utbudsutmaningarna", sa Warren i en intervju.
Matthew Langsford driver en naturresursfond på 180 miljoner USD (120 miljoner USD) på Terra Capital i Sydney. Han sa att han nu ser oljepriserna "minst 50 procent högre" i slutet av 2024.
Warren och Langsford sa att Terra och Tribeca båda lägger till sina kopparinnehav.
Langsford sa att alla kvardröjande överutbudsförväntningar nu har "avdunstat" och ersatts av utsikten till "allvarlig brist". Han sa att utvecklingen belyser "försörjningens bräcklighet på en marknad med små investeringar i nya projekt", eller där att underhålla och underhålla befintlig verksamhet har varit en utmaning under de senaste 10 åren.
För gruvinvesterare kan utbudschocker vara ett tveeggat svärd. Stängningen av Cobres Panamagruva, som producerar 1,5 procent av världens koppartillförsel, förra året gjorde att det kanadensiska företaget som ägde gruvan, First Quantum Minerals Ltd. har förlorat mer än hälften av sitt värde. Samtidigt kommer även andra gruvarbetare att gynnas i takt med att marknaden drar åt efter gruvnedläggningar.
Totalt sett steg kopparpriserna bara 2 procent förra året efter att ha fallit 14 procent 2022. Priset på basmetallkoppar har ändrats lite hittills i år och handlas till cirka 8 600 dollar per ton, enligt Londons metallbörspriser.
Men hausseartade satsningar på 2024 fortsätter att växa.
Pierre Andurand berättade för investerare i sin hedgefond att han förväntar sig att kopparpriserna kommer att stiga i år, även som positioner i metallåterhämtningen 2023, enligt ett brev från Bloomberg. Fallande malmhalter, stigande kostnader, vattenbrist och social oro påverkar balansen, så fallande priser utgör en köpmöjlighet, stod det i brevet.
En representant för Andurand Capital Management, som förvaltar 1 miljard dollar i tillgångar, avböjde att kommentera.
Robert Friedland, miljardärsgrundaren av Ivanhoe Mines Ltd., sa nyligen att han inte skulle bli förvånad om järnmalmspriserna klättrar till 9 500 dollar per ton i år när räntorna faller och den kinesiska efterfrågan värms upp.
Terras främsta kopparval inkluderar NGEx Minerals Ltd., som ökade med mer än 130 % förra året och steg med cirka 15 % hittills 2024. Hedgefondförvaltaren har också köpt Capstone Copper Corp., som har ökat med mer än 30 % i 2023 och cirka 3 % i början av året. Tribecas Warren sa att hans favoritkopparaktier inkluderar Freeport-McMoRan Inc., som steg 12 procent förra året men minskade med cirka 7 procent för att starta 2024.
Renaud Saleur, chef för Genève-baserade Anaconda, säger att koppars långsiktiga utbudsdynamik underbygger dess överklagande, med tanke på dess roll i att tillhandahålla den teknik som behövs för den gröna omställningen. Medan gruvindustrin fortfarande är kontroversiell på grund av dess miljöpåverkan, har koppar visat sig vara ett bättre alternativ än mer traditionella övergångstillgångar som vind och sol. S&P Global Clean Energy Index föll med mer än 20 procent förra året.
Saleur sa att Anaconda har köpt Lundin Mining Corp., vars aktier steg mer än 30 procent 2023, samt Freeport-McMoRan.
Industrimetallpriserna återhämtade sig i december. "Koppar- och aluminiummarknaderna kan ha utrymme att växa i termer av prisrörelser, eftersom utbudsstörningar i kombination med en stabil efterfrågeutsikt driver upp priserna", säger Yuchen Huo, metallanalytiker på Bloomberg.
Den täta kopparförsörjningen är goda nyheter för gruvarbetare med befintlig verksamhet. Men givet långsiktiga efterfrågeprognoser är investeringar i nytt utbud uppenbart otillräckliga. Gapet är så stort att vissa tillverkare till och med har varnat för att det kan äventyra energiomställningen.
Med allt detta i åtanke satsar investerare på att möjligheten till leverans i slutändan kommer att vara positiv för koppar. Som ett resultat är råvaruföretag nu "ständigt ute efter att öka sin exponering mot koppar", sa Tribecas Warren.
Koppar "bör ha en varaktig tjurmarknad," sa Terras Langsford. På grund av "växande efterfrågan och begränsat utbud tror jag att oljepriserna kan stiga avsevärt under de kommande två eller tre åren", sa han.
