Enligt uppgifterna minskade utnyttjandegraden för finkoppor i slutet av 2021 med 4,38 procentenheter till 62,7 procent. Nära vårfestivalen är efterfrågan i efterföljande led svag, fina kopparstavsföretag sjönk fyra gånger i rad fyra gånger i rad. Kopparns PMI nedströms föll något i december och väntas expandera i januari. När det gäller den slutliga efterfrågan sker det för närvarande ingen ny utveckling av elnätsinvesteringarna, och kopparförbrukningen, som står för den största andelen, är relativt stabil. Luftkonditioneringsproduktionen är under lågsäsong, med viktiga luftkonditioneringsföretags produktionsplaner upp 8,7 procent från månad till 13,77 miljoner enheter i januari, med export som går relativt bra. Solcells- och vindkraftsframdrivningshastigheten avtog något. När det gäller nya energifordon kommer stödet för ny energi att minska med 30 procent 2022, och subventionsskalan kommer helt att lyftas från den övre gränsen på 2 miljoner enheter. Med tanke på den tidiga snabba tillväxttakten och den ökande acceptansen hos invånarna förväntas produktions- och försäljningstillväxten bibehållas.
Tillgången på kopparkoncentrat minskar gradvis
Nyligen slutförde CSPT-teamet inköpsguidepriset för spot kopparkoncentrat under första kvartalet 2022 till oss $ 70 / ton, en ökning från fjärde kvartalet 2021. Tidigare kom China Nonferrous Metals Group och Jiangxi Copper överens om att importera rå koppar RC CIF 2022 till $ 155 / ton, vilket ytterligare ökas från $ 145 / ton 2021. Nyligen har förhandlingsresultatet för behandlingsavgifter 2022 som helhet och under första kvartalet återhämtat sig från föregående steg, vilket återspeglar utsikterna till lös leverans vid gruvslutet. I november 2021 importerade Kina 2,1876 miljoner ton kopparmalmar och malmkoncentrat, en ökning med 22 % från månad till månad och 19 % från år till år.
Fin kopparförsörjningstillväxt gäller lagerförändringar
I november 2021 var Kinas produktion av elektrolytisk koppar 877 000 ton, en ökning med 0,2 procent från året innan. Smältverk har en impulsefterfrågan vid årets slut i december, elektrolytisk kopparproduktion har ökat.
Ur lagerdataperspektiv ökade kopparlagren under föregående period med 11011 ton till 38 182 ton, medan terminslagren ökade med 324 ton till 6 980 ton. LME:s kopparlager minskade med 325 ton till 88 950 ton, medan spotpremien för 3-månaders koppar låg kvar på cirka 30 yuan, vilket indikerar en låg total lagernivå. Även om lagerdata ger visst stöd har effekten av denna faktor varit lång tid, och det första kvartalet är den traditionella perioden för lagerutarmning, så vi bör vara uppmärksamma på framtida lagerförändringar.
Makronivån är balanserad men riskerna kvarstår
Från makromiljön sprider sig å ena sidan omicronstammen snabbt utomlands, och antalet nya fall i USA har ökat med mer än 1 miljon om dagen. Man kan se att effekterna av epidemin kommer att fortsätta under en tid. Samtidigt är sjukdomsfrekvensen inte hög, så det finns ingen ytterligare informationsblockad för närvarande, och effekterna är relativt begränsade. Å andra sidan kommer slutet på federal reserves lättnadspolitik gradvis att genomföras, likviditetsåtstramningen kommer att realiseras och tryckfaktorn har inte försvunnit, vilket kan bli makten att överväldiga marknadssentimentet när som helst. Räntemötet i januari kommer att hållas i slutet av månaden. På kort sikt kommer det inte att finnas någon ny trend, den negativa utvecklingen är inte framträdande och de långa och korta krafterna tenderar att vara balanserade. När det gäller inhemska ekonomiska data ökade både det officiella tillverknings-PMI och Caixin-tillverknings-PMI i december förra året. Den positiva aspekten återspeglas främst i att det nya orderindexet fortsatte att öka och företagens reservlager började öka efter sänkningen av råvarupriserna. Olika åtgärder för att stabilisera tillväxten kommer att bidra till att återställa marknadens förtroende.
Sammantaget tenderar den senaste makronivån med lång och kort bas att balansera, koppar och raffinerad koppar är i återhämtning, innan vårfestivalens efterfrågan är svag, även om lagret fortfarande är lågt men inte en ny variabel, har kopparpriserna inte grunden för en kraftig ökning.
